期權定價

期權的定價分為兩部份：內涵值及時間值。

內涵值

期權的內涵值是指執行期權時產生的價值，等於期權的執行價與相關資產現價之差。只有實值期權擁有內涵值，平值和虛值期權都不具備內涵值。

時間值

期權的時間值是指除內涵值以外的價值。

時間值不只受時間影響，會影響它的因素包括：

1. 剩餘時間
   剩餘時間越少，期權價值越低
2. 利率
   利率會影響資金成本，從而影響期權價格
   與買入股票相比，買入認購期權可延遲至期權到期日才付出買入股票的金額，該筆款項可獲得無風險利率。因此，利率上升會導至認購期權價格上升，反之亦然。
   與賣出股票相比，買入認沽期權延遲至期權到期日才獲得賣出股票的金額，該筆款項可獲得的無風險利率減少。因此，利率上升會導至認沽期權價格下降，反之亦然。
3. 相闗資產波幅
   波幅的提高，會令期權的賣方風險增加，導致期權價格上升。
4. 相闗資產分紅率
   分紅只有資產的持有者可以享有，買入認購期權並不會獲得相關資產。因此，若相關資產在認購期權到期日分紅，分紅上升會導致認購期權價格下降，反之亦然。
   買入認沽期權可延遲賣出相關資產的時間，若相關資產在到期日前分紅，分紅上升會導致期權價上升，反之亦然。

理論價格與市場價格

以上影響期權價格的因素之中，只有波幅在計算價格時是未知的。期權的確實波幅，只有在到期日才能計算。計算波幅時，己知的只有過去的歷史波幅，未來波幅只能根據各項資料作出預測，以得出一個理論價格。

理論價格與市場價格可能不同，由於所有因素之中唯一的未知值是波幅，假設計算無誤，價格的差異反映雙方預測的波幅不同。從市場價格得出的波幅稱為引伸波幅。

Reference

港交所期貨及期權價格：https://www.hkex.com.hk/chi/ddp/ddp_index_c.asp

港交所期權/權證計算機：https://www.hkex.com.hk/chi/sorc/tools/calculator_stock_option_c.aspx