股票期權 (Stock Options)
簡單地說，股票期權是一個在指定期限內買(認購期權、Call)或賣(認沽期權、Short)股票的權利，就像為股票價格買保險。
認購期權(Call)
認購期權是買入股票的權利。
舉例說，如我以5元買了一隻與ABC股票掛勾、下月到期、行使價100元的認購期權，我便有權在到期前以100元的價格向賣家買入ABC股票。假如在到期日ABC股票升至超過105元，我便獲利；反之，若當日股價低於100元，與其行使認購期權購入股票，倒不如直接在市場上購入股票，認購期權不會被行使，並在到期日變成廢紙。
認購期權的操作包括買入認購期權(Long Call)及賣出認購期權(Short Call)。
與買入同樣數量的股票相比，Long Call由於要付出期權金，其盈利永遠比購入股票少；可是，股票最大虧損是全部股票價值，期權的最大虧損則不會超過全部期權金。
認沽期權(Short)
認沽期權是賣出股票的權利。
與例說，如我以5元買入一隻與ABC股票掛勾、下月到期、行使價100元的認沽期權，我便有權在到期前以100元的價各向賣家賣出ABC股票。假如在到期日ABC股票跌至低於100元，我便可在市場以低價購入股票，並以100元賣出獲利；反之，若當日股價高於100元，與其行使認沽期權以賣出股票，例不如直接在市場上賣出股票，認沽期權不會被行使，並在到期日變成廢紙。
認股證
認股證(Warrant)又稱窩輪，是跟期權非常相似的概念。認股證跟期權有以下幾個不同：
- 期權投資者可作購入(Long)及賣出(Short)的操作，但認股證則只可做Long。
- 行使股票期權時，會涉及現貨(股票)交收；但認股證則只會現金交收。
- 港股期權由港交所發行，選擇較少，只有部份指數及指數成份股可選；認股證由金融機構發行，選擇較多，流通量亦較大。
- 買賣期權需以特定的期權戶交進行，認股證則可像一般股票般在普通證券戶口交易。
牛熊證
牛熊證是跟認股證相似的衍生工具，跟認股證有以下幾個不同：
- 牛熊證設有回收機制，當掛勾資產的價格觸及回收價，牛熊證便會被強制回收。根據不同的牛熊證種類，被回收的牛熊證可能會一文不值或有部份剩餘價值。
- 引伸波幅影響認股證價格，但對牛熊證價格影響輕微。
- 牛熊證時間值較認股證低。
- 牛熊證選擇較認股證少。
總結
本篇介紹了三隻衍生工具的基本概念，之後會介紹期權的定價及策略。
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